睿勤：另类资产2025（附下载地址）

私募股权前景或迎来好转
过去的两年间，在二十多年以来最大幅度加息潮的影响下，私募股权行业饱经风雨。随着2024年货币宽松周期的启动，行业逆势有所缓解，预计私募股权的资产估值以及交易和退出环境或将改善。
> 创业投资未来一年的展望更加积极
尽管截至2024年第三季度，创业投资在募资和退出端的表现仍旧低迷，但降息周期的到来很可能利好该资产、促进业绩和退出活动的改善。
> 私募债管理人和投资者逐渐适应多变的宏观经济环境
随着各国央行启动货币宽松周期，未来私募债交易活动可能增加，更多资金将被投入该资产类别。但是，投资者担心降息或将影响基金业绩，出于上述担忧可能会影响短期的资金部署。整体而言，尽管最新的睿勤投资者调研显示，当前投资者对私募债的态度相较去年更加谨慎，但长期来看投资兴趣仍十分浓厚。
> 对冲基金面临资金净流出，但资管规模仍在增长
尽管在过去十年中，对冲基金在绝大部分时期都存在资金净流出，但在2024年里对冲基金无疑仍是一项有效的风险缓释工具，尤其是鉴于债券市场在年内经历了不寻常的波动。当前投资者越来越倾向于投资CTA（管理期货）和宏观策略、相对价值等类型的基金。此类基金与公募市场相关性低，且能够降低投资组合的波动性。
> 房地产市场逐步显现改善迹象
房地产投资者正在调整资产配置策略和风险敞口，以适应降息周期。核心型和增值型等部分策略很可能迎来更强劲的业绩复苏，从而重获投资者的关注。
> 基础设施业绩具有韧性，但募资端依然动力不足
在2022年资金流入激增之后，作为行业重新平衡的一部分，投资者对基础设施基金的认缴出资量自2023年以来有所下降。虽然基础设施资产长期的业绩表现持续强劲，但管理人和投资者仍在密切关注地缘政治局势，他们认为该因素是影响未来12个月回报产出的一项最大挑战。