RBC：财富管理全球透视2025年展望（附下载地址）

2025 年，全球股市可能会延续过去两年的强劲涨势。我们认为，这需要经济和盈利前景继续保持韧性。
对人工智能（AI）的热情及其可能带来的未来经济增长前景，加上央行减息，推动大部分股票在今年创下新高。2025 年可能会有更多这样的情况出现，但对未来的乐观情绪需要经济持续增长的支持。
估值已经过高，投资者情绪指数也不断攀升，这表明在股票选择方面应采取谨慎、深思熟虑的方法。
全球股市上一次出现低潮是在 2022 年秋季。投资者情绪从该年 1 月的热烈乐观转为10 月低位时的悲观。从那时开始，市场突然转高，再也没有回落。
在随后的 25 个月，所有主要股市（除中国外，直到最近）均大幅上涨，其中标普500 指数上涨 68%，涨幅惊人。
在很大程度上，标普指数的急升是由一些巨型科技股所促成的，这些科技股在 AI 开发方面的庞大支出承诺提升了这些公司在未来几年实现超额销售和盈利增长的前景。
在央行减息的推动下，对 AI 的热情增强了人们对未来经济增长的乐观情绪，推动大多数股票连续创下新高。从“非加权”版标普 500 指数的表现可以更清楚地看出这一点，该指数剔除表现强劲的“七大”科技股所带来的大部分不均衡表现。这个等权指数的升幅虽然较不显着，但仍达到令人惊讶的 48%。